Purbaya Effect : Mengubah Perasaan Menjadi Kenyataan

Oleh: Dr. Lucky Bayu Purnomo

Ekonom dan Pakar Pasar Modal

Langkah Menteri Keuangan Republik Indonesia, Purbaya Yudhi Sadewa, yang menggelontorkan Rp 200 triliun guna memperkuat penyaluran kredit perbankanbukan hanya kebijakan fiskal biasa. Kebijakan tersebut menjadi sinyal kuat optimisme dan kepercayaan pemerintah terhadap sektoral, yang berhasil menggerakkan psikologi pasar dan dunia usaha.

Hasilnya luar biasa, Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) berhasil menembus rekor tertinggi sepanjang sejarah (All Time High) di level 8.272 poin pada 9 Oktober 2025. Fenomena ini menjadi contoh nyata bagaimana Signaling Theory bekerja, ketika persepsi dan komunikasi mampu menciptakan kenyataan ekonomi.

Teori yang Mengubah Cara Dunia Melihat Ekonomi

Signaling Theory, diperkenalkan oleh Michael Spence pada tahun 1973 melalui karya ilmiahnya Job Market Signaling. Spence menjelaskan bagaimana individu atau institusi yang memiliki informasi lebih banyak dapat mengirimkan sinyal kepada pihak lain yang memiliki informasi terbatas, agar keputusan ekonomi menjadi lebih efisien dan rasional. Teori ini kemudian membawa Spence meraih Hadiah Nobel Ekonomi tahun 2001, bersama George

Akerlof dan Joseph Stiglitz, yang meneliti fenomena asymmetric information, kondisi ketika satu pihak dalam pasar memiliki informasi lebih lengkap daripada pihak lainnya. Namun yang membuat teori ini abadi adalah relevansinya di dunia nyata. Dalam konteks modern, sinyal bukan hanya pesan, melainkan ia adalah strategi komunikasi ekonomi. Pemerintah, bank sentral, korporasi, dan investor semua menjadi bagian dari sistem sinyal yang menentukan arah pergerakan pasar global.

Kisah Nyata dari Indonesia: Purbaya Effect

Pada tahun 2025, Indonesia menghadirkan studi kasus nyata tentang kekuatan sinyal dalam kebijakan ekonomi. Ketika Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa mengumumkan kebijakan strategis senilai Rp 200 triliun untuk memperkuat likuiditas dan penyaluran kredit perbankan, pasar langsung membaca pesan itu sebagai komitmen serius pemerintah untuk menjaga momentum pertumbuhan ekonomi.

Kebijakan tersebut bukan sekadar stimulus keuangan, lebih jauh, kebijakan tersebut menjadi sinyal kepercayaan. Dalam hitungan hari, indeks saham menguat, volume perdagangan meningkat, dan sektor keuangan menunjukkan pemulihan signifikan. Investor merespons dengan antusiasme, sementara dunia usaha memaknai kebijakan ini sebagai sinyal keberlanjutan ekspansi ekonomi nasional.

Puncaknya terjadi pada 9 Oktober 2025, ketika IHSG mencetak rekor baru di level 8.272 poin, menandai titik tertinggi sepanjang sejarah pasar modal Indonesia dan efek dari “Purbaya Effect”, contoh konkret bagaimana kebijakan berbasis sinyal dapat mengubah persepsi menjadi aksi nyata di pasar keuangan.

Kekuatan Sinyal dan Psikologi Pasar

Signaling Theory bekerja karena pasar tidak hanya bereaksi terhadap data, tetapi terhadap makna di balik data itu. Sebuah kebijakan yang disertai komunikasi yang jelas, konsisten, dan kredibel akan menciptakan keyakinan kolektif. Ketika pemerintah mengirimkan sinyal positif, misalnya, tentang kestabilan ekonomi dan keuangan, penurunan suku bunga, atau dorongan investasi, pelaku pasar akan menyesuaikan perilaku mereka bahkan sebelum kebijakan dijalankan sepenuhnya. Inilah kekuatan sinyal, ia menggerakkan ekspektasi, dan ekspektasi menggerakkan tindakan. Dan ketika tindakan kolektif bergerak ke arah yang sama, kenyataan dinamika ekonomi, keuangan hingga kondisi pasar tercipta.

Kinerja Ekonomi dari Sinyal Positif

Kebijakan Rp 200 triliun bukan hanya soal besarnya angka, melainkan soal komunikasi dan kredibilitas. Sinyal yang dikirim oleh Menteri Keuangan membangun keyakinan bahwa sector perbankan Indonesia solid, pemerintah siap menopang likuiditas, dan pertumbuhan ekonomi tetap terjaga.

Dari titik itu, sentimen pasar berubah, dari kehati-hatian menjadi kepercayaan, dari stagnasi menjadi ekspansi. Perbankan meningkatkan kredit, dunia usaha memperluas produksi, dan investor domestik maupun asing melihat Indonesia sebagai pasar yang stabil dengan prospek jangka panjang. Kekuatan psikologis sinyal inilah yang menjadi fondasi penguatan pasar modal hingga menembus level tertingginya.